古錢市場的週期｜一點堂 ITTENDO

古錢市場的長期趨勢

日本的古錢幣市場經歷了約10～15年週期的活躍和停滯的迴圈。1970年代的收集熱潮、1980年代後期的泡沫經濟時期、2000年代網際網路普及帶來的資訊革命時期，以及2010年代以後亞洲需求擴大時期是其主要浪潮。

從長期來看，稀有性高的古錢幣價格呈現上升趨勢。例如，上質的慶長小判的解說與行情在1980年代以約100萬日元的價格交易，但進入2020年代後，以300～500萬日元或更高的價格買賣的情況並不罕見。

但是，短期內必然存在數年單位的調整階段。這是市場過熱感消退、價格暫時下跌的時期。理解這一週期，實踐有意識的買賣時機把握，是古錢幣投資·收整合功的關鍵。要掌握市場趨勢，深入理解古錢幣價值的決定因素是不可或缺的。

古錢的價格不是由單一因素決定，而是由多個要素複雜交織而變動。主要因素首先包括①貴金屬價格的變動，特別是金、銀等地金價格的波動。特別是江戶金幣（小判、大判）入門這樣的金幣，往往會隨著金價上升而提升素材價值。

其次，②經濟景氣也很重要。在經濟繁榮時期，投資者的閒置資金不僅流向股票和房地產，也容易流入作為另類投資的古錢。③大型收藏品的市場拋售也會對價格產生重大影響。當著名收藏家的收藏品一次性在拍賣會上出售時，會形成暫時的供過於求，導致價格調整。

此外，④海外收藏家的參與情況也不容忽視。特別是2010年代以後亞洲買家的活躍動向，使大判、小判等高價品的價格急劇上升。最後⑤媒體曝光也可能促進短期價格上升。當電視節目或社交媒體報道特定古錢時，新進入者會急劇增加，導致暫時的需求增加。綜合判斷這些因素，有助於明確投資與收集的區別·思考方式。

江戶時代的金幣，特別是小判的價格，與現代金相場呈現一定的聯動性。2000年代初期每克1,000日元左右的金價格，到2024年已達到1萬日元以上的水平，這種戲劇性的上升大幅推高了江戶金幣的素材價值。

但是，古錢的價格並非僅由素材價值決定。稀有性、歷史價值、儲存狀態等收集價值的溢價部分會大幅加成。這個溢價部分與金相場沒有直接聯動，因此在金相場下跌的局面中，上質的古錢相對容易維持價值。

同樣地，丁銀和豆板銀這樣的江戶銀幣（丁銀·豆板銀）入門也與銀相場存在聯動性，但影響不如金幣那麼顯著。這是因為銀幣的素材價值相對於金幣較低，收集價值的溢價所佔比例更大。金相場的動向，特別是作為以金幣為物件的古錢投資的重要參考指標，始終建議進行定點觀測。

古錢市場中受歡迎的品類隨著時代而變化。曾經，穴錢（寬永通寶、天保通寶）入門這樣容易獲得的品種作為收集的入口被廣泛喜愛。但是，近年來對金幣和銀幣等高價品的關注度在上升。

特別是2010年代以後，中國、臺灣、香港等亞洲地區的富裕階層開始本格參入日本古錢市場，對江戶時代金幣大判和小判的需求急劇增加。由此，這些品類的價格大幅上升。

另一方面，穴錢和古代錢（皇朝十二錢等）相對人氣低迷，保持著便宜的狀態。這雖然作為初學者的入口具有吸引力，但作為投資物件則不太受關注，反映了當前的現狀。作為近年的新趨勢，近代金幣、銀幣（明治～昭和）入門的人氣也在上升。舊一日元金幣和龍圖銀幣等因其歷史設計的美感吸引了年輕一代的收藏家，受到關注。

2010年代以後，亞洲系買家的參入變得顯著，從根本上改變了日本古錢幣市場的結構。在國內主要拍賣會上，來自海外的線上競價也已普遍化，高價品為中心的落札競爭日趨激烈。

特別是，當狀態良好的日本古錢幣在Heritage Auctions（美國）或Lea Numismatique（歐洲）等海外大型拍賣會上出品時，經常報告出以國內行情高出10～30%的價格落札的案例。這反映了海外收藏家對日本古錢幣的支付意願非常高。

掌握海外需求旺盛的品類，例如大判、小判、明治金貨等，對於制定今後的銷售戰略極為重要。此外，通過追蹤海外市場的價格動向，也可以成為判斷國內市場是否便宜或昂貴的材料。具備全球視角在當代古錢幣投資中是不可或缺的。古錢幣拍賣入門與活用法中也詳細解說了海外拍賣。

經濟陷入不穩定的經濟衰退期時，古錢幣市場也會受到暫時性的影響。例如，2008年雷曼危機後或2020年春新型冠狀病毒感染擴大初期，古錢幣拍賣的成交率曾暫時下降，部分價格區間出現調整。

但是，古錢幣作為現物資產的特性很強，與股票和債券等金融資產相比，恢復速度較快。此外，也可以看到市場整體下跌幅度指標"最大回撤"較小的趨勢。這是因為古錢幣流動性低這一劣勢，反而轉化為不易發生恐慌性拋售這一優勢。

從歷史來看，在通貨膨脹時期，稀有現物資產的價值往往相對上升。古錢幣因其稀有性和歷史價值，被認識為具有通脹對沖功能的資產。即使經濟狀況惡化，從長期角度來看，古錢幣也很可能保持相對穩定的價值。

在把握古錢幣市場當前溫度的過程中，主要拍賣公司的資料是非常有用的指標。年間成交總額和成交率（成交點數與出品點數的比例）是顯示市場整體活躍程度的晴雨表。

一般來說，成交率超過80%時市場過熱，以高價購買的風險增加。相反，成交率低於60%的時期市場冷淡，成為以低價獲得優質品的"買入機會"。國內主要拍賣的年間成交總額在2010年代為5～10億日元規模，但據稱在2020年代擴大到15～20億日元規模，顯示了市場的增長。

此外，通過追蹤特定目錄或領域的成交總額和成交率，可以詳細把握各個領域的人氣變動和趨勢。這些資料通過活用相場圖表確認價格推移等工具，可以進行更有效的分析。

古錢市場入門者最重要的建議是"應該避免在整體行情火熱的時期進入"。當雜誌和SNS上出現"古錢很熱"、"價格急漲"等資訊時，往往意味著市場已經接近頂部。

相反，當市場平靜、沒有新聞報道、拍賣成交率下降時，反而往往是最好的佈局機會。在這樣的時期，不急不躁地尋找優質品，才能通往長期成功。

最初的1～2年，建議不要急著購買高價品，而是從1點1～3萬日元左右的小額古錢開始積累交易經驗。通過這個過程，在深化假幣·加工品辨別完全指南和古錢分級標準知識的同時，培養市場感覺。堅持不懈地學習，才是古錢收集和投資最穩妥的道路。